A股情报局:美股新高会如何影响A股?

2018-06-08 07:37

  导读:近期美股三大指数不断创历史新高,相反A股继续维持震荡。美股新高背后是美元走强,对于国内市场并非利好。历史上看美元走强往往会新兴市场。

  A股策略:等待是一种美德。受到中国加入MSCI的利好冲击,昨日市场出现久违的大涨。上证指数涨幅0.74%站上3100点,创业板指数涨幅2.54%。板块中,偏向成长方向的医药、消费电子、计算机表现较好。特别是苹果股价创新高后,其国内产业链公司纷纷出现反弹。在市场整体流动性偏紧的背景下,独家兽CDR的上市会进一步影响股市流动性。同时前期被低估的医药等成长股已经完成了估值修复。在不确定性消除前,A股大概率会保持震荡,目前不是入场的最优时机。

  海外策略:科技带动新高。在亚马逊和奈飞等科技巨头的带动下,纳斯达克创出历史新高。美股在经历了调整之后最近再次创新高,背后依然是企业盈利增长超预期,同时近期十年期国债收益率有所调整,导致估值水平的上移。经济数据超预期的同时,短期内美股加息维持了年初的节奏。此外,2018年美元开始走强,将严重影响新兴市场的股票走势。今年大概率出现新兴市场跑输美股的情况。

  热点关键词:医药出现研发创新、消费电子受益苹果进入备货期、云服务的确定性增长机会、卫星板块出现买入良机

  两年多的政策变革将带来医药行业新的运行秩序,游戏规则将彻底改变。长期来看,药品回归治疗的本质、药企的实力由研发销售综合实力决定、医疗服务回归提供多层次医疗的本质。

  中泰证券江琦:创新药将带领中国药企从千亿人民币向千亿美金市值迈进。其中重点方向为,创新单抗、单抗生物类似药、小靶向药、糖尿病市场新型降糖药、疫苗、细胞治疗等未来大品种集中的研发方向。

  (1)创新单抗:肿瘤免疫治疗PD-1/L1潜力大,关注研发进度靠前、产品组合丰富公司;

  (2)生物类似药:仿制药中的“创新药”,壁垒高、医保支付,未来是少数玩家天下;

  (3)小靶向药:由me-too向me-better发展,关注达到国际水准的替尼类产品;

  (4)糖尿病市场:患者多、需长期用药的大市场,关注胰岛素类似物和新型降糖药;

  (5)疫苗:2017年进入大品种集中获批和放量的时代,HPV疫苗是首先获批的大品种;

  (6)细胞治疗:正式进入产业化阶段,2018年冬去春来,关注率先进入临床试验的产品。

  长江证券高岳:我们认为,带动本轮医药板块上涨的最核心因素,源自于行业逻辑的积极变化。伴随新一轮药政措施逐步发挥作用,行业逐渐从营销导向转为技术驱动,强者恒强的局面开始形成。对于板块优质企业尤其是一二线龙头而言,实际上其未来几年业绩快速增长的确定性有所增加。这使得这类公司的估值处于一个不断抬升的周期之中,并配合其他因素催生了今年以来医药板块的良好表现。

  以目前的估值水平来看,大部分板块优质企业的溢价幅度较为有限。在目前点位下,许多公司中期仍具备持续带来20%以上复合收益的潜力,性价比仍然良好。因此我们继续重点看好医药板块的投资机会。

  电子:随着多款新款手机发布、苹果进入备货季,消费电子板块逐渐走出低谷

  根据中国信通院发布的数据,2018年4月国内手机市场出货量3425.1万部,同比下降16.7%,降幅较3月份的27.9%收窄11.2个百分点。随着二、三季度手机零部件备货传统旺季的来临,消费电子行业基本面将有所回暖,而前期该板块公司股价出现了大幅下跌,估值已经处在相对低位,具有较高的配置价值。

  万联证券王竞达:短期信用债违约和发行受阻对市场风险偏好影响较大,市场开始关注避险属性和流动性较好的消费板块,同时独角兽 IPO 发行以及 CDR 即将落地对成长板块的估值也产生了一定的心理冲击,计算机行业整体进入一波调整期。

  我们判断独角兽上市对行业影响是短期事件,中长期有助于优化板块机构重视专利利好行业优质龙头企业。在政策大力支持新经济和创新的背景下,随着债务违约风险缓和以及业绩向好不断被验证行业中长线仍具有较强投资机会。重点看好产品技术门槛高研发投入比例大、业绩估值匹配度较好的优质龙头型公司。

  东北证券王建伟:关注满足智能手机共性增长需求的细分龙头。智能手机的巨大基数给能够满足趋势性升级的公司仍旧提供了很好的成长平台。全面屏的风潮会持续高景气,激光切割设备景气度有很好的,大族激光和华工科技等激光设备公司值得关注,合力泰,欧菲科技等模组公司同样值得配置。3Dsensing随着苹果的应用正在向国产机蔓延,奥比中光等独角兽公司也会加快上市步伐。我们强烈关注行业变革过程中符合趋势性发展趋势的行业龙头。

  计算机:去 IOE 进入兑现期,纯国产电脑服务器加速推广,自主可控云企业级B端市场

  亚马逊、微软、阿里等巨头云计算业务增势喜人,华为、京东对云计算的重视程度提升,用友、金蝶云转型初告捷。我们认为2018年是中国云计算部署的“实战期”,诸多互联网巨头、上市公司等都在加速拥抱云计算,看好云计算产业链各细分领域优质标的

  华创证券陈宝健:国内公有云市场潜力巨大。从市场规模来看,2017年中国公有云市场为246亿元,仅为美国的1/5;渗透率为3.3%,仅为美国的1/3左右。从市场格局来看,IaaS市场阿里云一家独大,增势迅猛,已跻身全球IaaS公有云服务市场第三的地位,但其收入规模与AWS、Azure相差甚远,成长空间巨大。SaaS市场高度碎片化,国外厂商仍占据主要市场份额,随着国内云厂商技术实力的提升,市场有望逐渐向金蝶等国内厂商集中。国内私有云市场高增长可期。在政策的支持下,政务、金融等对私密性、稳定性有着严格要求的行业对私有云部署的需求愈发强劲,公有云厂商、传统IT厂商、电信运营商、系统集成商、开源创业型公司纷纷入局,共同推动私有云市场快速发展。

  渤海证券王洪磊:行业目前整体处于弱势调整,上涨多集中在事件驱动型的概念板块,持续性较差,尽量避免追涨杀跌,而对个股业绩进行仔细甄别做长线布局。从基本面角度看,行业整体目前仍不具备明显估值优势,相关商誉减值风险、被并购公司整合风险等风险因素仍是行业基本面改善的重要羁绊,商誉问题、并购整合问题积聚的公司仍将存在一定的消化过程。投资者关注内生增长强劲或业绩存在边际改善的标的进行布局。综上,我们继续维持行业“中性”的投资评级。

  禁运事件、贸易摩擦对通信板块造成明显情绪,但中长期看无需过度悲观,对于子行业趋势性向好,与贸易战关系不大,基本面优质标的,或为较好的布局时机。

  信达证券边铁城:中国电信“天通一号卫星移动通信”于2018年5月25日在青海正式商用。此外,5月30日中国电信发布了天通手机集中采购项目招标公告,计划采购天通手机10万台,单模和双模产品各5万台。我国首颗移动通信卫星“天通一号”于2016年8月发射,目前工信部已批复新的号段资源,专门用于天通一号的地面移动通信。卫星通信在个人通信、海洋运输、远洋渔业、航空客运、两极科考以及国际维和等领域应用广泛,未来卫星通信的终端客户可达300万。我们认为,随着“天通一号”的正式商用,卫星通信时代来临,天通民用芯片及终端业务相关公司将会受益,关注高新兴、华力创通、海格通信。

  光大证券田明华:近期受市场系统性调整影响,卫星应用板块出现了不同程度的回调。我们认为,中兴通讯事件将更加彰显出必须大力发展科技才能强国,才能实现“进口替代”和“自主可控”的发展,而卫星应用产业为大国重器,重要性毋庸置疑。一方面,北斗为全球四大卫星系统之一,从诞生起就肩负替代GPS,国家信息安全可靠自主化的重任,为国家信息安全最重要的领域之一。另一方面,“天通一号”卫星经过近2年的测试和地面配套的搭建,目前卫星通信已迎来规模化商用,相关卫星通信终端的配套厂商将具备明显的业绩弹性。总体来看,卫星应用产业链进入2018年行业已出现了“军品需求复苏+民用高精度加速渗透+业绩拐点出现”的三个明显的变化,持续看好卫星应用产业。

  1.此前对于分众传媒产生影响的负面情绪已经过去,公司基本面没有任何变化,依然是楼宇广告绝对龙头;

  2.从护城河的角度看,公司的壁垒比大部分互联网公司要深,在楼宇广告几乎100%垄断;

  4.公司业绩目前被绝对低估了,经历了较大幅度调整后,最坏的阶段已经过去。

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